重点关注
1、SGS：预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比减少28.1%
2、截至7月8日当周，约9%的美豆种植区域受到干旱影响
3、CGC：截至7月6日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少72.1%至4.84万吨
4、Conab月报：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.694879亿吨
5、Anec：巴西7月大豆出口料为1193万吨
6、IBGE：巴西2025年大豆产量预估为1.6514亿吨，较上年增加13.9%
行业资讯
SGS：预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比减少28.1%
据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为205225吨，较上月同期出口的285578吨减少28.1%。
截至7月8日当周，约9%的美豆种植区域受到干旱影响
据USDA最新干旱报告，截至7月8日当周，约9%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为8%。
CGC：截至7月6日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少72.1%至4.84万吨
加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至7月6日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少72.1%至4.84万吨，之前一周为17.35万吨。2024年8月1日至2025年7月6日，加拿大油菜籽出口量为915.41万吨，较上一年度同期的628.68万吨增加45.61%。截至7月6日，加拿大油菜籽商业库存为124.95万吨。
Conab月报：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.694879亿吨
据巴西农业部商品供应公司Conab，预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.694879亿吨，同比增加2176.66万吨，增加14.7%，环比减少11.79万吨，减少0.1%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4761.49万公顷，同比增加146.53万公顷，增加3.2%，环比减少0.49万公顷；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.56吨/公顷，同比增加358.638千克/公顷，增加11.2%；环比减少2.108千克/公顷，减少0.1%。
Anec：巴西7月大豆出口料为1193万吨
巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西7月大豆出口料为1193万吨，较去年同期的960万吨增长24%。6月，巴西出口1350万吨大豆。巴西7月豆粕出口料为219万吨，而去年同期为201万吨。
IBGE：巴西2025年大豆产量预估为1.6514亿吨，较上年增加13.9%
巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4753.4446万公顷，较上个月预估值上调3.3%，较上年种植面积持平，产量预估为16514.5904万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加13.9%。
观点
机构一：棕榈油短期供给宽松等待销区补库，暂时不具备出现单边行情的基础
本次报告偏差出现在出口端不及预期，以及国内消费大幅激增，二者有抵消效应库存小幅增加，马来近期供给相对充裕，但是有印度补库预期支撑。与市场前置预期相比，本次报告总体有点混乱，偏差出现在出口端大幅不及预期，被国内消费激增抵消，带来库存端平稳小幅增加，但是报告明显和大家前面交易的预期不一致。
从供给端看，本年6月产量环比下滑4.5%至169.2万吨，过去两年6月产量环比也出现下滑，一部分原因是斋月的影响，产量经常在斋月的下一个月出现跃升，高基数对应后续低环比，本次6月产量环比小幅回落也受到4/5月份产量接近历史高位的影响，虽然是增产季出现逆势减产，但是SSPOMA/MPOA/UOB前置预期都给出了减产预期指引，因此本次产量端并没有太多意外，在6月出现环比减产后市场需要重新评估后续供给端压力。
从出口需求端看，6月出口环比下降10.5%至125.9万吨，出口端明显低于市场前置预估，并且三大船运机构均给出环比增加的预期，出口端是本次报告的偏差来源。市场预期在印度五月底下调毛油进口关税后，马来出口端能见到明显好转，因此船运机构以及彭博路透均给出相对乐观预期，虽然本次出口端不及预期，但是Q3市场仍然会持续交易印度和中国的补库预期。
库存端，本月库存小幅走高至203.1万吨，市场在六月中下旬期待的逆季节性去库并没有发生，当前是过往几年同期最宽松的马来库存。
以上，6月MPOB只能说是偏差较大，并不能看到实质性的利多或者利空，多头看见供给端产量回落，空头看见出口端大幅不及预期以及需要依赖大幅上调国内消费来压制库存增幅，站在当前时间节点后面还有3~4个月高产时期，且库存超过200万吨宽松的心理阈值，短期是供给宽松等待销区补库的动作，暂时不具备出现单边行情的基础。
