重点关注
1. 智利8月锂出口量为20114吨
2. 8月中国原铝产量初值378.79万吨，同比上涨2.6%
3. 中国8月工业硅产量为380502吨，环比增加20.59%
4. 9月原生铅及再生铅检修企业较多，但终端需求表现仍欠佳
行业资讯
智利8月锂出口量为20114吨
智利海关公布的数据显示，智利8月锂出口量为20114吨，其中碳酸锂出口量为16902吨。当月对中国出口碳酸锂12982吨。
8月中国原铝产量初值378.79万吨，同比上涨2.6%
Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，2025年8月中国原铝产量初值378.79万吨，同比上涨2.6%，环比上涨0.29%；8月平均日产量为12.22万吨，环比增加0.03万吨（实产天数31天），从区域分布来看，西南地区的投复产项目仍是本月产量增长的主要动力，其他区域保持相对稳定运行。
中国8月工业硅产量为380502吨，环比增加20.59%
据Mysteel，中国8月工业硅产量为380502吨，7月产量为315546吨，环比增加20.59%。其中新疆产量为170155吨，环比增加18.90%。四川产量为65798吨，环比增加22.44%。云南产量为54378吨，环比大增37.30%。
9月原生铅及再生铅检修企业较多，但终端需求表现仍欠佳
据Mysteel调研，9月原生铅企业检修与复产并存，其中辽宁海城诚信检修结束后复产，湖南水口山共建生产恢复，月度增量约6000吨。9月原生铅企业检修较为集中，分布在河南、湖南、内蒙古、青海等地区，加之云南红铅检修尚未结束，复产延期。由于部分企业提前备有粗铅库存，实际检修影响量有限，企业检修影响总量约2.2万吨。复产与检修相抵，实际影响量约1.6万吨。此外，江西、安徽部分企业计划在四季度检修。虽然9月原生铅及再生铅检修企业较多，但终端需求表现仍欠佳，开学季消费落空，部分大型铅蓄电池企业计划下调开工率，铅市场呈供需双弱局面。
市场观点
机构一：多晶硅反内卷及供给改革背景下，预计短期价格维持高位整理
供给端：7月部分企业出现增产，月产量增至11万吨左右。 8月来看，丰水期及高价格进一步刺激多晶硅开工，根据机构调研数据，云南某基地已达满产，新疆、青海地区 有新增投产及复产增量，新疆本月有复产预期的企业目前 处于爬坡期，预计多晶硅月产量整体增至13万吨左右。
需求端：涨价逐渐从硅料端向下游传导，但终端需求压力 较大，加之终端项目对于IRR的考虑，组件受成本及需求双 向挤压，涨价阻力较大，或将带来产业链价格的反向传导。
库存：多家上下游企业在8月底前完成采购和发货，上周多 晶硅市场交易量显著增加，部分低价资源继续出现上涨， 多晶硅库存也出现较明显下降，截至8月28日，多晶硅总库 存降至21.3万吨，硅片库存18.05GW。
市场展望：供强需弱，多晶硅基本面弱势格局不改，但反内卷及供给改革背景下，持货商报价坚挺，多头情绪依旧偏强，预计短期价格维持高位整理，后续持续关注宏观情绪及政策实行落地情况。
机构二：碳酸锂供应端潜在扰动因素仍在，下方空间或为有限
供应端，海外项目降本增产，国内项目采矿证问题扰动频发，国内碳酸锂供应阶段性调节，锂辉石提锂增量明显。需求端，需求维持景气，总库存周转天数下降。
从短期来看，已知资源项目的生产问题基本落地，前期价格实现上探至超9万元/吨，短期随着利空消息释放回调至7.6万元/吨，从价格水平来看，消化了部分因为枧下窝停产带来的涨幅，市场或将对采矿证问题的预期重新定价。目前，鉴于供应端潜在扰动因素仍在，锂矿价格相对坚挺，叠加需求景气，下方空间或为有限，价格或表现宽幅震荡运行。从时间节点来看，需要关注9月30日，涉及的江西锂矿项目需要在此日期前完成报告编制并报送，届时对于其他项目采矿证问题或将有定论。
从远期视角下来看，在目前没有新增复产项目的情况下，供给扰动抬升底部价格，需求增量促使进入下一轮周期，警惕短期供需错配。
