重点关注
1. 10月国内电解铜实际产量110.61万吨，环比减少3.8%
2. 国内市场电解铜现货库存表现下降
3. 消息人士：多晶硅平台企业“承债式”收购具体细节仍在商讨中
4. 菲律宾突发台风天气，部分镍矿山生产运营受到影响
5. 10月智利碳酸锂出口中国16210吨，环比增加46.0%
行业资讯
10月国内电解铜实际产量110.61万吨，环比减少3.8%
Mysteel调研国内58家电解铜生产企业，涉及精炼产能1648万吨（含2025年新增产能）样本覆盖率98.93%得出： 2025年10月国内电解铜实际产量110.61万吨，环比减少3.8%，同比增加12.89%。1-10月国内电解铜产量累计为1126.57万吨，同比增加14.46%。 另据调研企业的生产计划安排来看，2025年11月国内电解铜预计产量113.2万吨，环比增加2.34%，同比增加17.29%。1-11月国内电解铜预计产量累计为1139.78万吨，同比增加14.72%。
国内市场电解铜现货库存较3日降0.34万吨至20.26万吨，库存表现下降
据Mysteel，截至11月6日，国内市场电解铜现货库存20.26万吨，较30日增1.04万吨，较3日降0.34万吨；上海库存13.13万吨，较30日增0.6万吨，较3日降0.28万吨；广东库存1.92万吨，较30日降0.01万吨，较3日降0.29万吨；江苏库存4.66万吨，较30日增0.64万吨，较3日增0.35万吨。国内电解铜库存表现下降，其中上海、广东市场表现去库，而江苏市场表现累库；由于周内市场进口铜到货较少，且部分时间铜价回落，下游采购需求提升，仓库出库量表现增加，库存因此下降。
消息人士：多晶硅平台企业“承债式”收购具体细节仍在商讨中
财联社记者从消息人士处获悉，备受关注的多晶硅重组“联合体”平台正在筹划中，收购方案具体细节仍在商讨。据悉，目前规划预计成立700亿元左右规模的基金，经讨论后，将采用百亿资金撬动700亿的“承债式”方式收购。小财注：今年5月，多家多晶硅龙头企业筹划发起并购重组；近日有消息称，10月28日，硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示，17家龙头企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成。
菲律宾突发台风天气，部分镍矿山生产运营受到影响
据Mysteel，菲律宾民防办公室6日通报，台风“海鸥”在菲律宾已造成114人死亡、82人受伤，另有127人失踪。台风“海鸥”于4日在菲律宾南莱特省首次登陆，随后自东向西横扫中部地区，给多地带来狂风暴雨，并引发洪涝和山体滑坡等灾害。此次台风波及菲律宾镍矿多处主产区，其中棉兰岛矿区造成遭受影响最大。经调研了解，该矿区装船出货预计会有一定延期。
10月智利碳酸锂出口中国16210吨，环比增加46.0%
智利海关公布出口数据，2025年10月份智利碳酸锂总出口24768吨，环比增加55.60%，同比增加23.30%。其中出口：中国16210吨，环比增加46.0%，同比减少4.5%；韩国6617吨，环比增加65.5%，同比增加417.4%；日本1096吨，环比增加196.2%，同比增加366.4%；美国331吨，环比增加255.9%，同比减少38.0%。 智利海关公布出口数据，2025年10月份智利硫酸锂总出口1708吨出口至中国，环比减少79.6%，同比减少64.2%
市场观点
机构一：锌市海外驱动内盘，关注破局点
近期锌价打破此前跌势，呈现显著反弹，其核心驱动源于海外市场因极端低库存引发的结构性紧张，这与国内基本面形成鲜明对比，共同造就了当前“内弱外强”的复杂格局。
现实面来看，外盘LME库存降至历史性低位，现货高Back结构与现金集中度风险共同推动价格强势，并通过情绪与比价传导至内盘。国内虽面临社会库存高企、供应宽松的弱现实，但外盘的强势为内盘价格提供了关键支撑，短期方向暂不明朗，资金博弈加剧。
远期来看，预计随着2025年Kipushi、Antamina及国内火烧云等全球主力矿山项目的产能释放，锌矿供应将趋势性转向宽松。在原料保障与利润改善的刺激下，全球精炼锌产量预计迎来显著增长，中长期供需格局偏弱。
价格方面，短期来看，锌价走势取决于外盘挤仓风险与国内弱现实的博弈，预计呈现高波动性区间震荡。远期来看，待海外结构性矛盾缓解及矿端增量兑现后，锌价重心预计下移，可关注反弹后的中长期布空机会。
机构二：锂价短期维持震荡偏强格局，后续需要重点关注需求变化以及供应释放节奏
锂价格近期处于区间震荡之中，整体处于高位但波动明显加大。基本面情况：需求方面，正极材料企业的整体开工水平保持稳定。供给方面，按照目前的情况，如果价格维持在一个较高位置，潜在供应释放能力估计至少有20万吨以上。从目前的价格对应的供给来看，在7.5万左右是小幅过剩几乎不影响价格的平衡状态，但如果价格上升到8.5万或者9万以上就会有新的供应进来改变供需关系。库存方面，目前库存缺口加速，产量微降。
后市展望：当前市场呈现“供需双强”的格局。短期内现货价格预计还会处于震荡偏强的走势。如果锂价格进一步上升，会刺激更多供应释放使高位供应持续的时间变长。若11月起出现季节性需求回落并且产能逐步增加，价格可能面临压力。整体判断短期维持震荡偏强格局，后续需要重点关注需求的变化以及供应释放的节奏等因素。当前市场分歧较大，建议谨慎操作，避免左侧交易风险。
