重点关注
1、AmSpec：马来西亚1月1-31日棕榈油出口量环比增加14.89%
2、印度1月棕榈油进口量创四个月新高，买家减少豆油采购
3、美国12月大豆压榨量为690万短吨
行业资讯
AmSpec：马来西亚1月1-31日棕榈油出口量环比增加14.89%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为1375718吨，较上月同期出口的1197434吨增加14.89%。
AI解读：出口量环比大增，反映需求向好。从逻辑看，需求增加或致库存下降。对市场走势，短期或推动棕榈油期货价格上行，因供需关系得到改善。
印度1月棕榈油进口量创四个月新高，买家减少豆油采购
据五家交易商透露，印度1月棕榈油进口量大幅攀升51%，创四个月新高，因棕榈油价格低于与其竞争的豆油价格，该国炼油企业加大棕榈油采购量，同时将豆油进口量削减至19个月低位。
作为全球最大的植物油进口国，印度增加棕榈油进口或有助于降低头号生产国印度尼西亚和马来西亚的库存，对马来西亚基准棕榈油期货形成支撑，同时对美国豆油期货构成压力。
交易商预估数据显示，印度1月棕榈油进口量从12月的507204吨跃升至766000吨，创下2025年10月以来的最高水平。
与此同时，豆油进口量暴跌45%至280000吨，为2024年6月以来最低；葵花籽油进口量下降23%至269000吨。
预估数据还显示，受豆油和葵花籽油进口量下滑影响，印度1月食用植物油总进口量环比下降3.5%，至132万吨。
AI解读：因棕榈油价低于豆油，印度1月大幅增购棕榈油、削减豆油进口。这或降低印尼和马棕库存，支撑马棕期货，施压美豆油期货，且印度植物油总进口量环比降3.5%。
美国12月大豆压榨量为690万短吨
据外媒报道，美国农业部(USDA)发布的月度油籽压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量为690万短吨(2.298亿蒲式耳)。
2025年11月为662万短吨(2.21亿蒲式耳)，2024年12月为653万短吨(2.18亿蒲式耳)。
美国12月毛豆油产量为26.6亿磅，较2025年11月增加5%，但较2024年12月上升3%。
美国12月豆粕产量为5107259短吨，2025年11月产量为4880779短吨，2024年12月产量为4826261短吨。
AI解读：美国12月大豆压榨量、毛豆油和豆粕产量均同比环比上升，反映需求向好。这或推动大豆期货价格上涨，因压榨需求增加会提高市场对大豆的采购意愿，影响市场供需平衡。
观点
机构一：春节临近备货需求所剩空间有限，预计菜系需求前景保持中性
近期菜粕盘面走势偏强，进口的澳大利亚菜籽入榨，入榨时间较预期晚1至2个月，未来2-4月份澳籽压榨将缓和国内菜系供给端的紧张情绪，对近期菜系期价构成一重压力，关注产成品报价情况及市场接受度。中加菜籽、菜粕贸易的恢复也将实现，虽然美加贸易关系紧张局势下中加经贸关系可能存在变数，但当下市场预期仍维持菜系进口恢复可期。春节临近，备货需求所剩空间有限，预计菜系需求前景保持中性。综合来看，菜系供给端预期转宽松，菜系期价预计以底部区间震荡为主。
AI解读：澳籽入榨、中加贸易恢复使菜系供给预期转宽松，对期价有压力。春节备货需求空间小，需求中性。预计菜系期价将在底部区间震荡，关注产成品报价及市场接受度。
机构二：地缘风险减轻，油脂冲高回落
上周伊朗地缘冲突风险，美原油大涨，市场传闻美国很快公布26年及27年合规义务量。特朗普表示，如果加拿大与中国达成贸易协议，美国将采取非常重大的回应，国内菜油补涨，三个油脂中棕榈油涨幅最大。但是随着地缘冲突风险下降，美原油下跌，国内盘面冲高回落。
当前棕榈油已经交易了一些产地棕榈油去库、印度买货以及美国生物柴油的利好预期，目前机构预估1月底马来西亚棕榈油库存下降到280-290万吨，美国和印度之间达成贸易协议，美国对印度的商品加征的所谓“对等关税”将从25%降至18%，立即生效，印度也将相应地降低对美国的关税和非关税壁垒，直至降至零。据贸易商估计，1月印度进口棕榈油77万吨，高于12月的51万吨，2月进口量进一步增多，下月是斋月，在此之前，印度采购需求对于油脂价格仍然有一定的支撑作用，短期油脂进入利多兑现阶段为主，关注下周MPOB报告兑现程度以及3月初美国生物柴油的政策是否利好兑现。
AI解读：地缘风险减轻使美原油及国内油脂冲高回落。棕榈油已消化部分利好，印度采购需求支撑价格。短期油脂进入利多兑现阶段，关注MPOB报告及美生物柴油政策兑现情况。
机构三：生猪偏弱运行，触及两个月低点
生猪期货偏弱运行，主力2603合约低开低走，触及两个月低点11115元，盘终下跌0.98%，成交量仓均缩减。短期来看，春节假期临近，南北价差倒挂或将持续，猪价向上空间相对有限，关注腊月中旬下游备货情绪。中期来看，全国新生仔猪数量对应今年3月之前生猪供给增量预期仍存，或限制猪价向上空间;10、11月新生仔猪连续2个月环比下降，对应今年4月起供给压力有所缓解；重点关注疫病影响。长期来看，母猪存栏对应今年8月前供给压力仍存;然而2025年年末能繁母猪存栏降幅不及预期，远月合约预期下移。
AI解读：短期春节临近南北价差倒挂，猪价上行受限；中期3月前供给或增，4月起缓解；长期8月前有压力，远月预期下移。生猪期货偏弱，后续关注备货、疫病及存栏情况。
