重点关注
1、节后内地纺企陆续开工，开工率基本恢复至节前水平
2、坯布印染：从订单量上看未有增长
3、美棉ON-call：截止2月20日当周美棉5月未点价主力卖出合约较上周增加
4、棉花公检：截至2月26日2025年度全国棉花累计公检748万吨，同比增加14.3%
5、云南省2025/26榨季52家糖企全部开榨
行业资讯
节后内地纺企陆续开工，开工率基本恢复至节前水平
据Mysteel，春节假期后内地纺企陆续开工，开工率基本恢复至节前水平，内地开机5-6成左右，疆内开机维持在9成以上。据Mysteel农产品数据监测，截至2月26日，主流地区纺企开机负荷在64.6%，较上周提升59.51%。
坯布印染：从订单量上看未有增长
据大耀纺织，1、目前染厂已陆续开工报到，按往年正常情况一般要到正月十五才全面复工，现在已有部分染厂陆续开台，关键还要看人员到位情况。近期订单和询价也都多起来了。
2、近期工厂陆续开工，生产还没有正常，预计要正月十五以后全面复产。节后棉花期货价格上涨，目前纺厂报价比较坚挺，后续行情有待观望。
3、春节后坯布工厂与染厂陆续开工中，棉花期货价格连续走高，常规纱线与坯布价格报价均略有上涨。从订单量上看未有增长，后期需密切关注棉花期货走势，及时调整价格。
美棉ON-call：截止2月20日当周美棉5月未点价主力卖出合约较上周增加
据CFTC，截至2026年2月20日当周，美棉ON-call未点价卖出合约48522（-121）张，其中5月未点价主力卖出合约19252（+3671）张，5月未点价买入合约20755（+4775）张，总持仓323551（-21095）张。
棉花公检：截至2月26日2025年度全国棉花累计公检748万吨，同比增加14.3%
据中国棉花公证检验网，截止2026年2月26日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验33136789包，共748万吨，较前一日持平，同比增加14.3%，其中新疆检验量32687807包，共737.95万吨，较前一日持平；内地检验量为278447包，共6.2万吨。
云南省2025/26榨季52家糖企全部开榨
据云南糖网，2月25日，云南省最后一家制糖企业正式开榨，标志着全省2025/26榨季52家制糖企业已悉数投入生产。受多重因素影响，本榨季云南省制糖企业普遍出现开榨延迟的情况。
市场观点
机构观点：市场信号为影响棉花种植面积的主导变量
当前政策对棉花种植端的驱动作用究竟如何？机构一报告分析指出，棉花作为重要的经济作物，各主产国普遍建立了相应的保护政策，其中对种植积极性影响最为直接的，当属以目标价格、最低支持价格为核心的补贴机制。
从当前政策效力来看，全球主要产棉国的政策端已难见明显的增量驱动。美国与巴西，政策体系高度成熟，核心功能已从“刺激扩张”转向“托底保障”。市场信号逐步取代政策信号，成为影响种植面积的主导变量。中国与印度，两国政策框架均较为完备，但驱动方向各异。中国政策以“稳”为主，在保障总量基础上更注重资源匹配与生态平衡，对种植端的引导更多体现为结构性调减；印度政策虽具规模，但因执行偏差与制度摩擦，负反馈效应日益显现，难以形成有效的正向激励。巴基斯坦：政策框架仍在构建之中，执行层面的滞后与缺位导致政策对种植意愿的传导效率偏低，尚未形成稳定、可持续的种植驱动力。综合来看，政策托底有余，但驱动已显乏力，市场，才是主导种植面积的那只“看不见的手”。
机构观点：棉价偏强趋势仍在
近日郑棉主力合约期价在15600元/吨附近承压回调。机构二报告分析指出，国内棉价的偏强上涨从国庆节后就开启，整体而言，最核心的支撑是低估值优势，以及维持韧性的消费（低价、下游产能扩张）。之后，对新年度种植面积减少的预期、商品的整体偏强，套保压力的消化一步步支撑了棉价的偏强趋势。虽然棉价快速涨至15000元/吨上方后迎来了回调，但是其趋势仍在，产业端现货成交也对该趋势维持着支撑。外盘的弱势及高位的内外价差原本是棉价上涨的最大掣肘，但随着美棉3月合约的近交割，外盘压力短期得以缓解，在价格上也得到兑现。而产业端，呈现出对2026/27产减需增的预期，美棉需求好转也缓解了美棉自身压力。节后大涨明显再次具备了资金市特征，但棉纱的跟涨说明产业因素有支撑。续继续关注节后下游需求及外盘表现，终端启动需要元宵节以后，而美棉需要看出口销售。
