重点关注
1、SGS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比减少3.77%
2、截至2月26日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为99.8%
3、加拿大1月油菜籽交付量同比减少11.8%
4、CGC：截至2月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少5.3%
行业资讯
SGS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比减少3.77%
据船货检验机构SGS发布的数据，马来西亚2026年2月1-25日棕榈油产品出口量为718603吨，较上月同期的746745吨减少3.77%。
AI解读：出口量环比减少，底层逻辑或与需求变化、市场竞争有关。这可能使棕榈油供应相对宽松，预计短期内棕榈油期货价格有下行压力。
截至2月26日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为99.8%
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至2月26日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为99.8%，上周为99.8%，去年同期为100%。
AI解读：阿根廷大豆种植接近完成，进度与上周持平、略逊去年同期。底层逻辑是农业生产周期规律。若后续生长顺利，将增加市场供应，或令大豆期货价格面临下行压力。
加拿大1月油菜籽交付量同比减少11.8%
加拿大统计局发布的数据显示，加拿大1月油菜籽交付量同比减少11.8%，至193万吨左右。
AI解读：加拿大1月油菜籽交付量减少，或因产量、运输等因素。供应减少预期增强，可能推动油菜籽期货价格上涨，影响相关油脂油料期货市场走势。
CGC：截至2月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少5.3%
加拿大谷物委员会CGC发布的数据显示，截至2月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少5.3%至24.36万吨，之前一周为25.71万吨。
自2025年8月1日至2026年2月22日，加拿大油菜籽出口量为426.87万吨，较上一年度同期的602.08万吨减少29.1%。
截至2月22日，加拿大油菜籽商业库存为145.13万吨。
AI解读：当周加菜籽出口量减少，本季累计出口同比大降，反映需求可能不佳。商业库存有一定规模，或使菜籽期货价格承压，后市需关注需求恢复及库存消化情况。
观点
机构一：油脂震荡收涨，棕榈油疲软延续
周五BMD毛棕榈油期货小幅上涨，结束了此前连续五日下跌的走势。相比之下，马棕油略显疲软，出口的疲软抵消了产量的下滑，库存压力缓解可能不及预期。随着美豆油的持续走高，国际棕榈油价格优势凸显，市场预期马棕油可能获得部分出口份额。不过由于马棕油库存下滑速度迟缓，沉重的库存压力制约期价反弹。国内油脂，尽管美豆油大幅走高，但国内油脂走势相对疲软，由于全球大豆、菜籽丰产，市场预期未来国内进口到港增加，国内油脂需求整体低迷，因此资金推动价格持续走高意愿不强，而作为油脂锚定价格的棕榈油异常疲软，拖累整体油脂走势。内盘油脂震荡筑底行情延续，等待马棕油出口好转提振。
AI解读：马棕油出口弱抵消产量降，库存缓解或不及预期，虽价格有优势但库存制约反弹。国内油脂因进口预期增加、需求低迷而疲软，内盘油脂震荡筑底，待马棕油出口改善。
机构二：多空博弈，连粕高位震荡加剧
周五连粕高位震荡，多空博弈加剧。国际方面，CBOT大豆电子盘高位震荡小幅收涨，美豆粕及美豆油的走高对美豆形成提振，巴西南旱北涝的局面持续，阿根廷旱情仍未缓解，这对美豆粕提振明显，而美国多项生柴计划向美国政府提交，这让美豆油利好支撑凸显。
AI解读：周五连粕多空博弈致高位震荡加剧。国际上，美豆受美豆粕、美豆油走高提振，巴西天气不均、阿根廷旱情利好美豆粕，美国生柴计划利好美豆油，后续连粕或维持震荡。
