重点关注
1、MPOB月报前瞻：马来西亚2月棕榈油库存或触及四个月低位
2、加拿大2025年12月油菜籽出口量为654758吨
3、印度2月份棕榈油进口量触及六个月高位
4、2025/26年度全球棕榈油产量有望触及记录新高
5、StoneX下调巴西2025/26年度大豆产量预估至1.778亿吨
6、美国1月大豆压榨量为684万短吨
行业资讯
MPOB月报前瞻：马来西亚2月棕榈油库存或触及四个月低位
据外媒报道，由于季节性产量下滑抵消了出口放缓的影响，预计马来西亚2月棕榈油库存将连续第二个月录得减少，并降至四个月来最低水平。预计2月马棕期末库存将降至263万吨，较1月环比减少6.52%。这将是库存水平自去年11月以来的最低点。产量方面，2月毛棕榈油产出预计为130万吨，环比大幅下降17.8%，录得产量“四连降”。尽管环比回落明显，但这仍将是2019年以来的同期（2月）最高产出水平。2月棕榈油出口量为118万吨，环比大幅下降20.8%，终结了此前连续两个月的增长势头。
AI解读：季节性减产致马棕2月库存或降至四月低位，虽出口放缓但难改库存降势。产量“四连降”，出口终结连增。若数据属实，或短期提振棕榈油期货价格。
加拿大2025年12月油菜籽出口量为654758吨
加拿大油菜籽委员会(CCC)公布的最新数据显示，加拿大2025年12月油菜籽出口量为654758吨，菜籽油出口量为296144吨，菜籽粕出口量为502623吨。
加拿大2025/26年度油菜籽出口量累计为2655672吨，菜籽油出口量为1398979吨，菜籽粕出口量为2556540吨。
AI解读：数据反映加拿大油菜籽及相关产品出口情况。出口量可观或因需求好，预示供应较足。若需求不及预期，相关期货品种或因供应压力价格回调。
印度2月份棕榈油进口量触及六个月高位
据外媒报道，五位业内贸易商表示，印度2月棕榈油进口量环比增长10.1%至84.4万吨，触及六个月高位。印度2月豆油进口量环比增长8.7%至30.3万吨。印度2月葵花籽油进口量环比锐减45.3%至14.6万吨。印度2月食用油进口总量环比下降1.4%至129万吨。
AI解读：印度2月棕榈油和豆油进口量增加，葵花籽油进口大降致食用油进口总量微降。底层逻辑或与价格、供应有关。短期或使棕榈油期货价格获支撑，对葵花籽油期货有一定压制。
2025/26年度全球棕榈油产量有望触及记录新高
据德国植物与蛋白质促进联合会(UFOP)援引美国农业部(USDA)预测，2025/26年度全球棕榈油产量预计增至创纪录的8070万吨，同比增长3%。这份报告称，产量预计上升的主要原因是马来西亚和印度尼西亚产量提高。尽管马来西亚产量受到季节性抑制，但美国农业部仍预计其产量为2020万吨，同比将增加82万吨。印尼产量预计同比增加120万吨，达到4670万吨。
AI解读：USDA预测2025/26年度全球棕榈油产量因马、印增产将创新高。产量增加或使市场供应充裕，对棕榈油期货价格形成下行压力，后续需关注实际产量落地情况。
StoneX下调巴西2025/26年度大豆产量预估至1.778亿吨
据外媒报道，咨询机构StoneX下调对巴西2025/26年度大豆产量的预测，因南里奥格兰德州恶劣天气导致的单产损失拖累了总产量。StoneX下调巴西2025/26年度大豆产量预计为1.778亿吨，较此前预测的1.816亿吨下调2.1%。该机构表示，尽管下调了预测，但最新数据仍意味着大豆产量将创历史新高。StoneX市场信息专家Ana Luiza Lodi称：“天气问题对作物造成了一定损害，尤其是在南里奥格兰德州，当地降雨来得晚且分布极不规律。”StoneX补充称，未来几周可能还会进一步调整预测，因为南里奥格兰德州的大豆生长周期晚于其他州。
AI解读：因南里奥格兰德州恶劣天气影响单产，StoneX下调巴西2025/26年度大豆产量预估。虽仍或创新高，但后续或再调整。这或使大豆期货价格短期获支撑，关注产区天气后续变化。
美国1月大豆压榨量为684万短吨
美国农业部（USDA）发布的月度油籽压榨报告显示，美国2026年1月大豆压榨量为684万短吨（2.278亿蒲式耳），此前行业分析师预估为678.9万短吨；1月，美国用于生产乙醇及其他用途的玉米消费量为5.05亿蒲式耳，较2025年12月水平下降5%，较2025年1月水平下降2%。当月用量中，93.3%用于乙醇生产，6.7%为其他用途。美国1月玉米干酒糟(DDGS)产量为178万短吨，较2025年12月下降8%，较2025年1月下降4%。
AI解读：美国1月大豆压榨量超预期，或使豆油、豆粕供应增加，影响价格。玉米消费和DDGS产量下降，反映需求减弱，可能压低玉米期货价格。
观点
机构一：油脂跟随原油延续升势，创阶段新高
因中东战事持续，国际原油市场走强，带动油脂价格继续走高，美豆油盘面高位震荡，市场对美豆需求的担忧，限制美豆油期价的上涨空间，国内油脂延续升势，周二棕榈油主力合约收涨1.60%，触及三周高点，菜油主力收高1.74%，刷新三个月新高，豆油主力收涨1.16%，期价最高触及8400元，创逾一个月新高。产地走势分化向内盘传导，此前连棕走势弱于豆油，豆棕价差修复。中加菜系贸易交易告一段落，菜系将重返产地定价逻辑，不过当前国内菜籽菜油库存偏低对价格形成支撑。近期地缘扰动升级，原油上涨外溢，油脂跟盘偏强运行，尤其前期偏弱的棕榈油跟盘幅度较大，关注地缘传导的持续性。
AI解读：中东战事使原油走强带动油脂升势。美豆油受需求担忧限制涨幅，国内油脂普涨。产地走势分化，菜系回归产地定价，国内库存低有支撑。地缘扰动下油脂偏强，关注持续性。
机构二：中东战争题材继续发酵，内盘油脂延续涨势
今日内盘油脂整体继续走强，整体继续跟随国际原油涨势。中东战争题材继续发酵，伊朗封锁霍尔木兹海峡，且海湾地区原油设施受到攻击。美国计划在未来24小时采取更大的攻击行动。国际原油日内再度大涨2.5%，且日间美豆油和马棕油盘面继续走强。另外隔夜大豆和菜籽理论进口成本继续偏强震荡，也对内盘油脂价格提供支撑。总体看，预计短期油脂行情仍偏多。
AI解读：中东战争发酵，伊朗封锁海峡、原油设施受攻击，美将加大行动，原油大涨。美豆油、马棕油及进口成本支撑内盘油脂，短期油脂行情预计偏多。
