重点关注
1、FAO：粮农组织植物油价格指数3月平均为183.1点
2、Safras：巴西大豆收割完成78.9%，低于去年同期
3、大商所：调整黄大豆1号指定交割仓库
行业资讯
FAO：粮农组织植物油价格指数3月平均为183.1点
粮农组织植物油价格指数3月平均为183.1点，环比上涨8.9点（5.1%），连续第三个月上行，同比更是大幅高出21.3点（13.2%）。棕榈油、大豆油、葵花籽油和菜籽油报价全面走强，推动指数持续上行。国际棕榈油价格升至2022年中以来最高水平，并一度高于大豆油价，主要反映出原油价格飙升带来的溢出效应，同时马来西亚产量前景低于预期也提供了额外支撑。全球大豆油价格仅小幅上涨，美国生物燃料需求预期增强，但部分被南美洲季节性出口供应的增量所抵消。国际葵花籽油及菜籽油价格持续坚挺，前者源于黑海地区供应持续偏紧，后者则因全球能源价格大幅攀升，带动其作为饲料原料的需求预期增强。
AI解读：3月粮农组织植物油价格指数上涨，因棕榈油等报价走强。原油价升及马产量预期低推高棕榈油，大豆油升幅小，葵花籽油供应紧、菜籽油需求预期强，或使植物油期货价格短期维持高位。
Safras：巴西大豆收割完成78.9%，低于去年同期
巴西2025/26年度大豆收割工作继续推进，但仍慢于去年同期水平，根据咨询机构Safras & Mercado的调查，截至4月2日，巴西大豆收割完成78.9%。尽管较之前一周的71.5%有所推进，但收割进度仍慢于去年同期的86.6%，同时也低于历史平均水平的82.9%。
AI解读：巴西大豆收割进度慢于去年同期和历史均值，或影响供应节奏。若后续收割仍不加快，可能使短期内大豆供应减少，推动大豆期货价格上行。
大商所：调整黄大豆1号指定交割仓库
大商所公告，同意中央储备粮敦化直属库有限公司、中央储备粮绥棱直属库有限公司、中储粮（呼伦贝尔）储备有限公司放弃黄大豆1号指定仓库资格。设立中储粮油脂有限公司为黄大豆1号集团交割库总部，其分库为中央储备粮敦化直属库有限公司、中央储备粮绥棱直属库有限公司、中储粮（呼伦贝尔）储备有限公司、中央储备粮北安直属库有限公司、中央储备粮拜泉直属库有限公司。
AI解读：大商所调整黄大豆1号指定交割仓库，部分库放弃资格，设新集团交割库总部及分库。这或影响黄大豆1号仓储布局和物流成本，短期市场或有波动，长期影响需看后续运作。
观点
机构一：美国豆油需求量将较2025年增长约300万吨
根据各国已公布或拟议的强制性掺混目标，2026年全球植物油用于生物柴油及可再生柴油生产的新增工业需求，主要源自美国、印度尼西亚和巴西的政策增量，而欧盟的贡献主要体现在原料替代引发的结构性变化上。
美国：根据美国环保署（EPA）的最终规则，2026年生物质基柴油的RVO设定为88.6亿RINs，约相当于54亿加仑的物理量。为实现这一目标，预计用于生产生物柴油和可再生柴油的美国豆油需求量将较2025年增长约300万吨，达到800万吨的水平。这一巨大的需求跃升，源于RFS义务量的大幅提升与“北美原料圈”限制的协同作用。从EPA公布的1月豆油在生柴的用量中已经可以注意到其数据较2025年增长了50%，即使考虑到后续执行力度的问题，保守也将有200-250万吨。
巴西：随着B15计划的实施和B16的推进，国内生物柴油对豆油的需求持续增长。市场数据显示，从B15提升至B16，将直接为豆油消费带来约20-30万吨的增量。在B15全面执行的假设下，2026年巴西生柴用豆油总量预计将增至640万吨。国内需求的强劲增长正在系统性挤压其出口空间。
印度尼西亚：即使不考虑B50的情况，2026年度印尼棕榈油的消费增长保守估计约 140 万吨，B50全面实施则印尼棕榈油在生柴中的用量将达到1800万吨/年。考虑到B50实行可能推后，暂且放2026年200万吨的需求增量。
AI解读：2026年美、巴、印尼植物油工业需求因政策增长。美国豆油需求或增300万吨，巴西生柴用豆油消费有增量，印尼棕榈油消费也将提升，或推动相关期货价格上涨。
机构二：4月3日将进行1万吨冻猪肉收储，长期来看防止猪价大涨大跌的风险
春节后生猪现货价格持续下跌，以涌益咨询数据口径为例，截至4月2日，全国生猪出栏均价9.23元/公斤，而春节前2月13日生猪现货价格在11.66元/公斤，下跌2.43元/公斤，跌幅达到21%。春节后猪价的快速下跌主要是由于生猪出栏数量持续增加，供应压力导致猪价不断下行。当前生猪现货价格已经来到了过去10年以来的最低水平，显示2024~2025年行业产能持续增加以及养殖行业降本增效带动生产效率提升这两方面因素对生猪供应恢复的影响。
从猪粮比价来看，发改委公布的大中城市猪粮比价数据显示，自2月25日当周以来，大中城市猪粮比价已经连续5周处于5：1以下。截至3月25日，大中城市猪粮比价为4.23：1。按照我国《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》调控文件，当猪粮比低于5：1时，猪价即进入过度下跌一级预警，将启动中央和地方临时收储。
根据华储网公告，4月3日将进行1万吨冻猪肉收储，本次收储为2026年内第二次收储，首次为3月4日收储冻猪肉1万吨。政策层面来看，冻肉收储尽管从实际数量层面占我国猪肉供应的比例较小（2025年我国猪肉产量5938万吨），但政府意在通过收储释放国家稳猪价的预期，避免养殖户过度抛售生猪或过度淘汰母猪的行为，旨在稳定养殖端信心，长期来看防止猪价大涨大跌的风险。
AI解读：春节后猪价因出栏增加下跌至10年最低，猪粮比触发一级预警。4月3日将二次收储1万吨冻猪肉，虽占比小，但释放稳价信号，稳定养殖信心，防猪价大幅波动。
