重点关注
1. 国内市场电解铜现货库存维持累库趋势
2. 7月国内精锡产量为16152吨，环比增加2.86%
3. 刚果（金）禁止铜精矿、钴精矿的出口
4. Weda Bay Nickel获批新增2500万吨镍矿RKAB配额
5. 7月国内电解铜实际产量113.88万吨，环比减少0.55%
行业资讯
国内市场电解铜现货库存维持累库趋势
据Mysteel，截至8月6日，国内市场电解铜现货库存13.21万吨，较30日增0.75万吨，较3日增0.44万吨；上海库存8.93万吨，较30日增0.32万吨，较3日增0.25万吨；广东库存1.89万吨，较30日增0.19万吨，较3日增0.10万吨；江苏库存1.99万吨，较30日增0.12万吨，较3日增0.03万吨。国内电解铜社库维持累库趋势，其中各市场均有不同程度增幅；周内铜价大幅走高，下游企业采购需求偏弱，仓库出库量较少，且进口铜仍有清关流入，不过国产货源到货依旧偏少，整体库存继续回升。
AI解读：国内电解铜社库持续累积，反映下游采购疲弱与进口流入叠加，供应端阶段性宽松。各主要消费地库存同步回升，或对铜加工企业补库意愿形成抑制，产业链去库周期后延，后续需关注现货升水及出库节奏变化对市场情绪的影响。
7月国内精锡产量为16152吨，环比增加2.86%
据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2026年7月精锡产量为16152吨，环比增加2.86%，同比增加4.56%，2026年1-7月精锡累计产量为10.02万吨，累计同比减少2.23%。冶炼厂7月开工率为63.8%，7月大部分企业基本维持正常生产。
展望8月份，预计国内精锡产量在16000吨左右，大部分冶炼厂8月维持正常生产，个别企业8月存在检修计划，整体产量影响不大。
AI解读：国内精锡供应短期持稳，但累计产量同比下滑显示年内供给或偏紧。8月个别企业检修对整体影响有限，后续需关注下游消费及库存变化对供需平衡的传导。
刚果（金）禁止铜精矿、钴精矿的出口
据报道，刚果（金）禁止铜精矿、钴精矿的出口。
AI解读：刚果(金)禁止铜、钴精矿出口，将直接收紧全球铜钴原料供应，提升冶炼环节原料获取难度，可能推动加工费波动，并促使下游企业关注替代原料来源。
Weda Bay Nickel获批新增2500万吨镍矿RKAB配额
据Mysteel调研确认，印尼最大镍矿供应商之一PT Weda Bay Nickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额。加上上半年已获批额度，WBN 2026年全年镍矿RKAB总配额已增至约3700万吨湿吨。
据了解，此次新增的2500万吨配额中，约1500万吨属于新能源专项配额，定向用于保障湿法冶炼（HPAL）项目的褐铁矿原料供应，其余约1000万吨为常规火法矿配额。此前WBN上半年初始配额仅1200万吨，5月配额用尽后矿山一度转入维护保养状态。
目前该配额批复尚未有正式文件下发至WBN。本次追加如能落地，WBN全年配额已回升至3700万吨，虽仍低于2025年追加后的4200万吨水平，但较年初的1200万吨已有显著改善。后续需继续关注其他矿企获批情况。
AI解读：印尼镍矿配额追加将改善湿法冶炼原料保障，镍矿供应预期趋松，关注其他矿企审批进展对产业链情绪影响。
7月国内电解铜实际产量113.88万吨，环比减少0.55%
Mysteel调研国内60家电解铜生产企业，涉及精炼产能1698万吨（含2026年新增产能）样本覆盖率99.41%得出：2026年7月国内电解铜实际产量113.88万吨，环比减少0.55%，同比减少4.66%。1-7月国内电解铜产量累计为807.96万吨，同比增加3.29%。 另据调研企业的生产计划安排来看，2026年8月国内电解铜预计产量114.45万吨，环比增加0.5%，同比减少3.65%。1-8月国内电解铜预计产量累计为922.41万吨，同比增加2.38%。从调研结果来看，7月样本企业因原料问题带来的减量为1.1万吨，8月预计为2.04万吨（不含检修所带来的调整）。
AI解读：样本产量环比转降且同比负增长，原料问题造成减量并预计扩大，反映矿端紧张向冶炼端传导，供应端收缩预期或影响铜产业链库存与加工费，后续关注检修及原料到货情况。
市场观点
机构观点：矿端支撑逻辑明显松动，镍价大幅下跌
8月6日沪镍主力2609合约早盘直线跳水，日内由涨转跌，盘中最大跌幅近2.8%。截至下午收盘沪镍主力合约报127460元/吨，跌幅2.69%，创阶段新低。
8月6日消息，Weda Bay Nickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额，加上上半年已获批额度，WBN全年镍矿RKAB总配额已增至约3700万吨湿吨。作为印尼最大的镍矿供应商之一，此次新增配额大幅超出市场预期。此前市场一度交易印尼RKAB配额收紧逻辑，7月底补充配额申报窗口关闭后，市场普遍预期新增配额难以大幅放量，而WBN获批消息直接打破这一预期，矿端供应宽松预期重燃。
整体来看，WBN新增配额获批打破了此前市场对印尼镍矿供给收紧的一致预期，矿端支撑逻辑明显松动。尽管国内精炼镍产量持续回落、硫磺成本高位对下方仍有支撑，但高库存叠加供应宽松预期，镍价短期承压明显。后续关注印尼其他矿山RKAB补充配额审批结果及宏观情绪变化，短期镍价走势或偏弱运行。
AI解读：印尼镍矿RKAB配额超预期获批，打破供应收紧预期矿端支撑松动，高库存叠加供应宽松逻辑主导，镍价承压。国内产量回落及成本高位提供部分底部支撑，但短期氛围偏弱。
机构观点：此次贵金属反弹或将具备一定持续性
近两日贵金属板块一改此前半年颓势，空多阶段性转换迹象明显。从时间维度复盘，黄金的企稳回升从7月中旬的二次探底获得支撑开始，尽管该月走势一波三折，但价格韧性明显增强：具体来看，上旬和下旬的两轮反抽，对应着流动性修复和配置买盘增加。中旬的冲突重燃，虽然一度推升持有成本，但利率端主要受到了期限溢价走高的助推，这反而强化了秩序重构叙事；而美元短暂强势后被美联储主席沃什“政治性”发言打压，因此，在上述流动性偏紧阶段，黄金受到的压力总体有限。进入8月，随着美日央行联合干预日元，美元愈发承压；而缓和的地缘局势也令冲突伊始便挥之不去的加息预期进一步走低，持有成本止升下降一举点燃了市场的做多热情。在此过程中，资金重新入场得到数据确认，共同助推了本周的反弹走势。
展望后市，认为此次反弹可能与以往不同，或将具备一定持续性。主要依据在于此前的核心利空——内外两面秩序修复交易分别已经过了重要的高潮节点，一方面来自于3月地缘冲突爆发伊始部分经济体的被动售金，从央行购金数据看，所售头寸逐渐被加码购金的央行所承接；另一方面沃什7月会后鹰派光环已暗淡，“政治性”底色基本暴露，之前的捍卫独立性可能成为空谈，在杰克逊霍尔央行年会再度与市场沟通这一窗口期前，市场对其“鸽派”内核的最新印象很难发生变化。而从交易节奏上，认为当前价格无需追高，可逢地缘反复或经济数据利空价格时逢低吸纳。
AI解读：流动性修复与利率预期回落提升贵金属配置价值，央行购金承接抛压强化底部支撑，资金回流印证需求回暖，持续性关注美元走向与地缘扰动。
