重点关注
1、美国10月大豆压榨量创历史新高
2、截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率触及71%
3、Secex：巴西11月前两周出口大豆2302124.10吨
4、SPPOMA：11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上涨4.09%
行业资讯
美国10月大豆压榨量创历史新高
据外媒报道，全美油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，10月美国大豆压榨量远超市场预期，创下历史新高。 NOPA发布的月度报告显示，该协会成员企业上月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月的1.97863亿蒲式耳增长15.1%，较2024年10月的1.99943亿蒲式耳增长13.9%。该数据同时刷新了2024年12月创下的2.06604亿蒲式耳月度压榨量纪录。
截至10月31日，NOPA成员企业豆油库存升至13.05亿磅，较9月底九个月低点12.43亿磅增长5.0%，较上年同期的10.74亿磅增长21.5%。据六位分析师预测，库存平均值预计将增至12.57亿磅。预测区间为12.20亿至13.25亿磅，中值为12.38亿磅。NOPA月报亦显示，美国10月豆粕产量为5389426短吨；豆油产量为26.52409亿磅。
截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率触及71%
农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率触及71%，但落后于去年同期的80%，因降雨持续不规律。
Secex：巴西11月前两周出口大豆2302124.10吨
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西11月前两周出口大豆2302124.10吨，日均出口量为230212.40吨，较上年11月全月的日均出口量134370.20吨增加71%。上年11月全月出口量为2553033.90吨。
SPPOMA：11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上涨4.09%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2025年11月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期上涨1.82%，出油率环比上月同期上涨0.43%，产量环比上月同期上涨4.09%。
观点
机构一：USDA报告利多不及预期，豆油继续上行动能减弱
在本轮棕榈油下跌中，连豆油表现较为抗跌，这令国内豆棕价差出现大幅修复。综合来看，USDA月报利多不及预期，令短期连盘豆油继续走升动能不足，预计棕榈油仍是油脂市场博弈所在。伴随着近期豆棕价差大幅走升，棕榈油性价比持续改善，虽然马棕11月阶段性出口受印尼挤占有所转弱，但东南亚棕榈油整体出口向好是毋庸置疑的。在市场预期马棕今年产量将突破2000万吨的背景下，反而需关注该预期兑现情况， MPOA对马棕11月前20日产量预估将有望成为短期指引。关注棕榈油01下方支撑8500-8600附近表现，豆油01下方支撑8100-8200。
