重点关注
1、SPPOMA：11月1-30日马来西亚棕榈油产量环比减少0.19%
2、AmSpec：马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少15.89%
3、印尼将12月毛棕榈油参考价设定在926.14美元/吨
4、ITS：马来西亚11月棕榈油出口量环比减少19.7%
行业资讯
SPPOMA：11月1-30日马来西亚棕榈油产量环比减少0.19%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2025年11月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.09%，出油率环比上月同期增加0.36%，产量环比上月同期减少0.19%。
AmSpec：马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少15.89%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1263298吨，较上月同期出口的1501945吨减少15.89%。
印尼将12月毛棕榈油参考价设定在926.14美元/吨
印尼贸易部表示，印尼将12月毛棕榈油参考价设定在926.14美元/吨，低于11月的963.75美元/吨。新的参考价意味着12月毛棕榈油出口关税将下至74美元，低于前一个月的124美元。印尼还对毛棕榈油征收额外10%的出口专项税。
ITS：马来西亚11月棕榈油出口量环比减少19.7%
据船货检验机构ITS发布的数据，马来西亚11月棕榈油产品出口量为1316455吨，较上月的1639089吨减少19.7%。
观点
机构一：油料供需平稳，维持震荡格局
从供需结构来看，由于供给端压力释放与需求刚性增长不足的矛盾主导，叠加国际市场联动与政策托底博弈。供给压力成为价格核心制约。
供给端，国内大豆维持丰产预期，东北新豆上市后整体供应充裕，虽高蛋白豆源仍有优质优价特征，但普通豆源消化缓慢；全球大豆产量或再创新高，根据海外机构预测巴西2025/26年度产量预计达1.75亿吨，叠加美豆出口需求提振下的短期波动，长期供给过剩格局明确。需求端整体刚性，豆制品消费稳定，需求增量或不及产量增幅，11月国内豆一期货已现0.9%回调至4055元/吨。国际方面，中美关税休战短期推高美豆至16个月新高，但利多消化后，全球丰产预期将压制国际豆价，进而传导至国内。
政策面，中储粮托底收购仍将限制深跌空间。但今年南美处于拉尼娜状态，产区天气依然存在较大风险，或为较大不确定的因素。
整体看，供给增量压力较大，需求刚性与政策托底形成支撑，价格以震荡为主，后市需关注美豆采购落地情况及南美天气对全球供应预期的修正。
机构二：油脂聚焦南美天气、减产政策与贸易风险
未来油脂市场研究需聚焦三大核心影响因素。供给端需重点跟踪南美大豆播种期天气变化，若出现干旱天气引发产量不及预期，将进一步推升豆油生产成本中枢；棕榈油市场需关注主产国能否如期进入季节性减产周期，印尼B50生物柴油政策的落地进度及资金保障情况构成关键影响变量；菜籽油市场则需持续关注中加贸易政策变化和澳籽对我国出口规模。需求端需重点关注国内餐饮消费复苏力度，以及美国生物柴油行业利润改善对豆油消费的提振效应。库存维度，豆油高库存压力需依托出口市场拓展与终端消费回暖实现消化，棕榈油累库压力或伴随产地季节性减产到来逐步缓解，菜籽油低库存格局短期内难以根本改变。潜在风险因素包括中美贸易政策变动、厄尔尼诺现象对棕榈油主产国产量的冲击，以及宏观经济变化对消费需求的拖累。
