重点关注
1. 广西某氧化铝企业一期生产线本周计划投料生产，涉及产能120万吨/年
2. 海关总署：2月中国出口未锻轧铝及铝材同比增16.7%
3. 多重因素叠加，非洲铜市场存在干扰隐患
4. 即便配额制传闻最终落地，几内亚铝土矿发运短期内也难以出现"断崖式下滑"
5. 2月光伏项目招中标规模遇冷价格分化
行业资讯
广西某氧化铝企业一期生产线本周计划投料生产，涉及产能120万吨/年
据Mysteel调研了解，广西某氧化铝企业一期生产线本周计划投料生产，涉及产能120万吨/年。二期生产线建设正按计划稳步推进，预计将于4月下旬投入试生产。
AI解读:该氧化铝企业一期本周投料、二期4月下旬试产，增加市场供应预期。氧化铝期货或因供应增多承压，市场关注后续产量释放及对供需平衡的影响。
海关总署：2月中国出口未锻轧铝及铝材同比增16.7%
据海关总署，2026年2月，中国出口未锻轧铝及铝材43万吨，同比增长16.7%；1-2月累计出口97万吨，同比增长12.8%。
2月中国出口氧化铝15万吨，同比下降29.4%；1-2月累计出口33万吨，同比下降17.4%。
2月中国进口未锻轧铝及铝材29万吨，同比下降10.0%；1-2月累计进口60万吨，同比下降1.4%。
2月中国进口铝矿砂及其精矿1695万吨，同比增长18.1%；1-2月累计进口铝矿砂及其精矿3621万吨，同比增长18.7%。
AI解读:2月未锻轧铝及铝材出口增，或因海外需求好;氧化铝出口降，进口未锻轧铝及铝材降。铝矿砂进口大增，反映国内铝生产需求旺，或使铝期货受供需变化影响波动。
多重因素叠加，非洲铜市场存在干扰隐患
据Mysteel，近期非洲铜市场供应开始出现隐患，当地湿法铜冶炼厂硫磺、硫酸供应告急。当地硫磺和硫酸多来自进口，受中东地缘冲突影响，中东作为全球炼油厂集中的区域，近期受此影响，当地炼油厂生产有所受限，导致非洲当地的硫磺以及硫酸供应开始告急，硫磺价格也水涨船高。
据调研，非洲市场不少湿法铜冶炼厂出现硫磺以及硫酸紧张的问题。尽管当前并未有直接减产风险，但考虑到当前的硫磺以及硫酸库存降低，未来若中东局势依然如当前现状，后续的供应隐患存在担忧。
非洲作为国内最重要的进口铜市场，2025年中国自非洲市场合计进口电解铜149.34万吨，占国内进口总量的44.41%。而近期受海运费上涨以及当地内陆运输不稳定等因素影响，部分贸易商开始暂停和延后当地的货物运输，部分长单执行甚至出现了延后的情况。而国内作为当地最主要的铜消费市场，当地铜企因此出现了成品积压等情况，在国际铜市场报价的数量也因此有所增加。从目前来看，考虑到目前海运时效延长、运输成本较高等因素，未来这部分铜流至国内的时间将在5月末，对二季度国内进口的影响稍晚一些。
近期风险扰动多来自地缘冲突，尽管此前国内二季度存在进口增长预期，然而近期非洲市场的变化在一定程度上减缓了国内二季度整体供应，叠加二季度国内检修高峰期，阶段性的市场近强远弱局面有望进一步加剧的趋势，二季度可能会出现较强的去库表现，现货以及国内市场近月Back结构均有走强可能。
Al解读:中东冲突致非洲硫磺、硫酸供应告急，运输也受影响，铜供应有隐患。虽暂未减产，但影响国内进口节奏，二季度供应或减缓，近强远弱局面或加剧，现货及近月Back结构有望走强。
即便配额制传闻最终落地，几内亚铝土矿发运短期内也难以出现"断崖式下滑"
据Mysteel，近期，关于几内亚政府拟推行铝土矿出口配额制的消息在市场中持续发酵，引发业内广泛关注。截至目前，多数几内亚矿山企业表示尚未收到几内亚政府的正式洽谈通知，少数矿山与几内亚相关部门负责人有过非正式交流，但均未涉及配额制的具体细则或时间表。目前市场流传的主流版本为：几内亚政府拟控制几内亚铝土矿出口总量，以各矿山在投资初期与几方政府明确的协议产能为基准。
Mysteel通过与相关矿企、铝业集团、在几相关部门调研、统计，几内亚当前所有在运行矿山合计协议产能约为3亿吨/年，而2025年几内亚实际出口铝土矿总量约为1.8亿吨，实际发运量占协议产能的约60%。大部分未达到协议产能发运，如在2025年AXIS采矿证被吊销、EGA矿主更易等事件均影响了矿山实际发运量，上述配额制对多数矿山影响有限。因此，即便配额制传闻最终落地，几内亚铝土矿发运短期内也难以出现"断崖式下滑"。
AI解读:几内亚铝土矿出口配额制传闻发酵，但多数矿企未收到正式通知。当前实际发运占协议产能约60%，配额制对多数矿山影响有限，短期内发运难”断崖式下滑”，铝土矿期货或暂稳。
2月光伏项目招中标规模遇冷价格分化
据Mysteel，2026年2月光伏项目招中标规模遇冷，环比降超七成，组件招标近乎"冰封"。EPC中标量微增但价格上行，行业受淡季需求、产业链调整及政策导向多重影响，市场呈现分化态势。
AI解读:2月光伏项目招中标规模大降，组件招标遇冷，EPC中标量微增价涨。这源于淡季需求、产业链调整和政策导向，或使光伏相关期货品种走势分化，需关注后续市场动态。
市场观点
机构观点：宏观压制盘面下跌，碳酸锂市场多空交织
今日碳酸锂期货表现偏弱，早盘开盘后不久即震荡下跌，盘中一度跌破15万附近支撑，之后小幅修复，截至收盘主力LC2605下跌4.43%至150120。
宏观对有色板块压制，消息面多空交织。伴随中东战况持续升级发酵，市场对于美联储政策预期也逐步调整，对滞胀风险的担忧带动宏观情绪整体偏弱。3月19日凌晨2:00，美联储将公布3月利率决议，目前主流预期是联邦基金目标利率将维持在3.50%-3.75%区间不变，市场关注焦点已从利率决议转向更新的经济预测摘要（SEP）和点阵图，美联储对未来几个月的降息前景释放出的信号更为关键。
近日消息面主要集中在供应端，非洲津巴布韦出口政策落地结果以及澳洲和国内矿山复产情况持续受到关注。今日Core Lithium发布证券交易停牌、重启Finniss锂矿山最终投资决策、Finniss重启报告等多个公告，按照重启时间规划线，今年一季度融资后逐步完成项目建设，至四季度发运首批锂精矿。关于津巴布韦出口问题，目前根据企业反馈谈判推进后目前暂时没有明确进展，出口方案仍在等待批复，市场主流预期影响周期预计在1-2个月，后续政策推进情况仍待确定，仍需密切跟踪5月后的进口实际情况。
基本面维持韧性，核心关注未改。近期碳酸锂基本面暂无明显超预期变动，现实层面仍表现出一定韧性，整体供需双增。节后上游盐厂计划性的检修陆续进入尾声，目前多数已结束检修复产，带动供应增加，近几周的碳酸锂产量数据维持逐周增加，3月智利进口充足也有一定补充。需求目前整体预期偏乐观，下游排产保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，3月电芯和材料产量环增幅度预计上调，4月排产预期维持环增，结构上近期磷酸铁锂大幅增产，三元表现相对偏弱。一季度储能需求饱满，但动力终端数据表现疲弱，新能源车市偏弱主要受季节性及政策退坡影响，但近期部分车企周度数据已经出现好转，后续观察3月后动力终端的改善程度。近期碳酸锂社会环节仍维持去库但幅度有所放缓，上游冶炼厂库存下滑，下游上周继续补库，电芯厂和贸易商库存整体回落。
近期由于地缘冲突持续带来市场不确定性增加，美联储降息预期降低对有色板块施压，宏观情绪偏弱。碳酸锂现实基本面具备韧性，需求维持乐观但也缺乏进一步动能，近期核心关注仍在原料矿端以及下游排产的变动情况。盘面短期单边驱动有限，预计围绕宏观以及消息面宽幅震荡调整，主力参考14.8-16万区间，短线区间操作为主。
Al解读:宏观对有色板块压制，市场情绪偏弱。碳酸锂基本面供需双增，社会环节去库放缓。供应关注矿山复产及出口政策，需求预期乐观。盘面短期单边驱动有限，预计14.8-16万区间震荡。
机构观点：LME连续交仓，铜价承压回落
近期铜价延续弱势，库存累增，LME连续多日交仓。地缘局势时有反复，但依然较为紧张，油价长期中枢提高后通胀前景承压，降息预期与经济增长预期纷纷受阻，铜价两条主要逻辑均有弱化，短期的不确定性快速增加。当前地缘冲突加剧导致AI叙事受阻，美元持续回升，触及100关口，同时金价回落，施压铜价，从经济周期表现来看，美国经济韧性仍在，但降息预期受阻，国内经济需要止跌企稳的拐点确认，四月或成为一个比较重要的宏观交易确认窗口。
关键矿产博弈下的紧缺预期尚需时日兑现，铜库存加速累增趋势未变，全球铜显性库存突破130万吨，全球三地累库，C-L价差反转形成短期拖累。从近一段时间的变化来看，美铜现货价格低于LME铜，美铜虹吸效应弱化，且部分库存流入LME仓库，三地库存均为历史同期高位水平。
铜价维持区间运行，持仓增幅有限，波动率降至中性，地缘冲突持续导致的上涨的宏观逻辑受阻，且风险上升，建议仍以铜价目前继续调整对待，关注铜价长期支撑线的表现，逢低适量采购。
Al解读:LME连续交仓，库存累增，地缘紧张、降息预期受阻等使铜价逻辑弱化。美元回升、金价回落施压，库存高位，上涨逻辑受阻，铜价短期调整，可关注长期支撑线，逢低采购。
