重点关注
1、8月加拿大油菜籽压榨量为1236972吨，同比大增42.52%
2、截至9月27日当周，美国大豆优良率为58%
3、截至9月27日当周，美国玉米优良率为57%
4、Secex：巴西9月前四周出口大豆6529709.44吨
行业资讯
8月加拿大油菜籽压榨量为1236972吨，同比大增42.52%
加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年8月，加拿大油菜籽压榨量为1236972吨，较前一个月减少6.43%，较去年同期增42.52%。
当月，菜油产量为530654吨，环比减少5.52%，同比增加44.47%。
当月，菜粕产量为724916吨，环比减少5.14%，同比增加40.78%。
AI解读信息：加拿大油菜籽压榨量同比大幅增长，菜油和菜粕产量同步提升，将增加全球菜系供应，对相关油脂油料期货品种的供需格局产生传导影响。
截至9月27日当周，美国大豆优良率为58%
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年9月27日当周，美国大豆优良率为58%，一如市场预期的58%，前一周为58%，上年同期为62%。
当周，美国大豆收割率为17%，低于市场预期的20%，前一周为12%，去年同期为18%，五年均值为17%。
当周，美国大豆落叶率为75%，上一周为62%，上年同期为76%，五年均值为75%。
AI解读信息：优良率持稳符合预期，但收割进度落后预期，可能延缓新作供应节奏，影响压榨及出口物流安排，进而传导至豆粕、豆油等下游品种的原料成本预期。
截至9月27日当周，美国玉米优良率为57%
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年9月27日当周，美国玉米优良率为57%，一如市场预期的57%，前一周为57%，上年同期为66%。
截至2026年9月27日当周，美国玉米收割率为18%，低于市场预期的20%，前一周为13%，去年同期为17%，五年均值为18%。
截至当周，美国玉米成熟率为72%，上一周为58%，上年同期为69%，五年均值为71%。
截至当周，美国玉米凹损率为96%，上一周为92%，上年同期为94%，五年均值为95%。
AI解读信息：优良率持平预期但显著低于上年同期，暗示单产潜力受限；收割率低于预期及五年均值，成熟与凹损进度偏快，供应节奏或后移，影响玉米及下游饲料、深加工成本传导。
Secex：巴西9月前四周出口大豆6529709.44吨
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月前四周出口大豆6529709.44吨，日均出口量为362761.64吨，较上年9月全月的日均出口量333684.65吨增加9%。上年9月全月出口量为7341062.30吨。
AI解读信息：巴西大豆日均出口同比提升，反映全球需求维持韧性，或对国际大豆及豆粕、豆油等下游品种的供应节奏与贸易流向形成影响，并间接作用于国内压榨原料到港预期。
观点
机构观点：华东豆粕压力犹存，Q4供需拐点可期
9月以来，国内豆粕现货整体呈“先扬后抑”走势。供给端，进口大豆月度到港量预计由9月的1019万吨回落至10月的850万吨，降幅16.6%，11—12月维持在960—980万吨水平，供给压力将边际减轻。需求端，四季度为生猪育肥与禽类补栏的传统旺季，饲料消费有望环比回升。成本端，中国持续采购为CBOT大豆提供支撑，进口大豆CNF成本保持坚挺，有利于国内豆粕价格重心上移。库存端则需警惕，当前117.32万吨的高位库存回归合理水平至少需要4—6周时间。
综合来看，9月现货“先扬后抑”，供给“三高”压制未解。华东是库存压力核心区，而下游采购“高头寸、稳节奏”。双节备货以油厂催提为主，成交放量未转化为终端实际消耗增量。10月豆粕现货大概率延续宽幅震荡格局，大豆到港回落至850万吨，库存消化是主旋律；11—12月随着进口大豆到港量回落、养殖旺季来临以及基差季节性修复，预计四季度豆粕现货价格重心有望逐步上移。
后续重点关注：中美会晤后美豆采购节奏及预期变化；大豆拍卖节奏与成交价格；养殖端利润修复表现等等。
AI解读信息：进口大豆到港量回落与养殖旺季预期，将改善豆粕供需结构，但高库存消化周期制约短期弹性。成本端坚挺与基差修复预期，或推动远月合约相对近月走强华东库存压力及下游采购节奏，仍是影响区域价差的关键变量
机构观点：节日备货未能提振，生猪价格“旺季不旺”
在“供应增量＞消费增量”的格局下，节日效应对猪价提振明显失效。综合来看，今年中秋期间虽然终端消费因节日效应有所增加（鲜销率提升、屠宰量小幅上升），但供应端的增量更为显著（出栏量增加、宰后均重上升、大猪供应宽松）。节日消费增量被供应增量完全抵消，导致猪价未能如往年般在节前实现明显上涨，节后更是震荡偏弱。
这一现象反映出当前生猪市场供需格局的深刻变化：一方面，产能去化进度不及预期，规模场和散户出栏量双增；另一方面，养殖端压栏惜售情绪浓厚，大猪供应持续宽松。在"供应增量 > 消费增量"的格局下，节日效应对猪价的提振作用明显减弱。
短期来看，中秋后消费回归淡季，供应端压力持续释放，猪价震荡偏弱运行。但从中长期视角看，养殖端深度亏损叠加淘汰母猪加速出清，能繁母猪存栏去化正在加速，这将为2027年猪价回暖埋下伏笔。
AI解读信息：节日消费增量被供应增量抵消，反映出生猪产能去化不及预期，短期供应压力持续释放，养殖端压栏与出栏双增使猪价承压。深度亏损推动能繁母猪加速淘汰，远期供给收缩预期升温，或影响生猪期货远月合约定价逻辑。
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