重点关注
1. ESDM：批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间
2. 印尼持续减少镍产量以推高价格，全球最大镍矿产量配额遭削减
3. 1月炼厂复产乏力，2月锌产量将季节性下滑
4. 本周多晶硅市场活跃度略有回升，但整体成交仍以试探性交易为主
5. 1月锡锭产量小幅下滑，2月假期影响锡锭产量维持低位
行业资讯
ESDM：批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间
能源和矿产资源部(ESDM)发布了2026年镍工作计划和成本预算(RKAB)，ESDM部矿产和煤炭总干事Tri Winarno透露，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间。 2026年2月10日当天，Tri 在雅加达米内尔巴总局大楼向媒体发表讲话：我们今天已公布了RKAB镍的产量目标，为2.6-2.7亿吨。审批的镍矿开采配额与此前印尼镍矿协会(APNI)泄露的量级基本一致。
AI解读：印尼ESDM公布2026年镍矿生产配额2.6 -2.7亿吨，与协会泄露量级相符。底层逻辑是规划产量。
印尼持续减少镍产量以推高价格，全球最大镍矿产量配额遭削减
世界最大的镍矿Weda Bay Nickel预计将遭印尼政府大幅削减产量配额。印尼政府正在大力减少供应，从而推高全球镍价。知情人士表示，该矿今年获批的矿石产量配额为1200万吨，远低于2025年的4200万吨。该矿位于北马鲁古省贾伊洛洛岛，由青山控股集团、法国Eramet SA以及PT Aneka Tambang共同持有。印尼能源与矿产资源部一名发言人表示，产量配额仍在评估中。印尼一直在采取激烈措施以推高其最大出口商品——镍的价格，主要手段是大幅削减关键矿商的产量。在最新一轮产量削减之前，印尼的供应已占全球产量约65%，导致价格在两年内暴跌，并迫使澳大利亚和新喀里多尼亚的竞争对手停产。
Al解读:印尼削减Weda Bay Nickel产量配额以减少供应推高镍价。此前其高供应致镍价两年暴跌，部分对手停产。此举措或使镍供应趋紧，推动期货市场镍价上涨。
1月炼厂复产乏力，2月锌产量将季节性下滑
据Mysteel锌金属团队调研统计，2026年1月国内55家锌冶炼厂（涉及年产能858万吨）锌产量（含部分炼厂合金量）47.92万吨，环比增加1.25%，较2025年同期增加3.46万吨，增幅7.78%，较1月计划值减少1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量为46.87万吨。
Al解读：1月炼厂复产不佳，锌产量略增但未达计划。2月因季节性因素产量预计下滑。供应减少或使锌期货价。格获支撑，短期或呈偏强走势。
本周多晶硅市场活跃度略有回升，但整体成交仍以试探性交易为主
据中国有色金属工业协会硅业分会，本周市场活跃度略有回升，打破前期完全停滞的局面，共有4家企业达成少量订单，但整体成交仍以试探性交易为主。成交结构呈现分化特征，颗粒硅成交量显著高于棒状硅。主要原因在于：一方面下游终端需求尚未好转，加之临近春节假期，上下游观望情绪浓厚，节前大规模采购意愿低迷；另一方面，当前硅料企业多处于大幅减产甚至停产的状态，进一步大幅下调报价的意愿较弱。在以上综合因素影响下，颗粒硅因具备相对较高的性价比，更易达成刚需订单的实质性成交。
AI解读：本周多晶硅市场活跃度回升，有少量订单，但。仍以试探性交易为主。因终端需求未好转、临近春节及企业减产，市场观望浓。颗粒硅性价比高，成交量超棒状硅，短期市场或维持现状。
1月锡锭产量小幅下滑，2月假期影响锡锭产量维持低位
据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2026年1月精锡产量为14382吨，环比减少9.52%，同比减少2.74%，冶炼厂1月开工率为56.8%。
展望2026年2月份，预计国内精锡产量在10000吨左右，主要原因在于2月部分炼厂存在假期车间休假，原料供应暂未出现大幅缺口，且多数样本企业维持稳定开工，产量小幅变动。
AI解读：1月锡锭产量因末知因素环比、同比双降，开工率不高。2月受假期影响产量将维持低位，虽原料供应尚可、企业开工稳定，但产量仍会小幅变动，或使锡期货价格获一定支撑。
市场观点
机构观点：市场情绪转暖，锡价上涨
受美国降息预期升温提振，市场风险偏好回升，美元走势承压，锡价日内表现强劲。对于锡价的未来走势，我们维持此前价格重心逐步上移的观点，锡价中长期上涨逻辑依旧稳固，主要基于以下三个结构性因素：1、供应端长期刚性约束：主要产区如缅甸、印尼的供应持续受到当地政策、出口管制及地缘因素扰动。全球范围内新增大型矿山项目有限，开采成本上升，供给弹性不足的格局中长期内难以改变。2、需求结构发生深刻变革：传统消费电子领域需求虽存在周期性波动，但“AI军备竞赛”所驱动的算力基础设施建设，将持续提振高端半导体封装与电子焊料的需求。这使得锡的需求增长叙事逐渐从传统周期属性，转向由科技创新驱动的长期成长轨道。3、战略金属价值面临重估：在全球科技竞争与产业链安全诉求上升的背景下，锡作为关键的战略性金属，其资源稀缺性与不可替代性正被市场重新认知。
综合来看，短期临近春节假期，假期期间美国将陆续发布多项重要经济数据，叠加中东地区局势不确定性延续，锡价外盘波动风险较大，节前建议谨慎参与。节后待市场情绪企稳或价格出现合理回调后，以逢低布局多单为主要思路。
AI解读：市场情绪因美降息预期转暖致锡价涨。中长期，供应刚性、需求变革、战略价值重估支撑上涨。但短期节假数据及局势或引外盘波动，节前谨慎。
机构观点：碳酸锂供需紧平衡的基本面未根本改变，产业长期偏强趋势未变
今日碳酸锂期货增仓上行，主力2605合约收报150260元/吨，涨幅9.18%。
供应端，产量环比下滑，春节叠加矿端走弱致供给收缩。截至2月5日当周，碳酸锂企业周度产量2.18万吨，环比前一期下降2.68%，对应产能利用率47.81%，环比减少1.64%，其中一次原料产能利用率54.47%，部分辉石产线检修成为产量减量的直接原因。受春节假期影响，部分锂盐企业计划检修或放假，仅有部分企业维持高生产负荷，叠加2月自然天数较少，市场预计2月碳酸锂整体供给将进一步收缩。上游矿端同样呈现走弱态势，6.0%锂辉石CIF价格跌至2000美元/吨，环比下跌350美元/吨，锂辉石当期国内到港量66432吨，下期预计到港57667吨，环比减少13%，1月累计到港量更是环比降27%。同时，外购6%锂辉石和2.5%云母提锂均处于亏损状态，仅回收提锂盈利，也一定程度抑制了企业生产意愿，供应端整体呈收缩趋势。
需求结构分化显著，铁锂支撑市场三元表现疲软。最新碳酸锂需求端呈现明显的分化特征，下游正极材料开工表现差异较大，截至2月5日，磷酸铁锂周度产能利用率73%，保持高位持稳状态，头部及一线企业满产运行，排产环比降幅有限，成为支撑碳酸锂需求的核心力量；而三元材料产能利用率62%，受终端新能源车企销量下滑影响，需求有所走弱。
库存端，社会总库存延续去库，各环节库存表现分化。截至2月5日，富宝碳酸锂社会总库存为10.40万吨（含当日仓单），环比前一期下降0.73%，市场整体延续去库态势，但上下游各环节库存表现呈现显著分化。
整体来看，碳酸锂供需紧平衡的基本面未根本改变，后续需关注库存变化与出口订单落地情况，产业长期偏强趋势未变。
AI解读：因春节及矿端走弱，碳酸锂供应收缩，需求分化铁锂支撑强，库存去化。供需紧平衡未改，此次期货。增仓上行。后续关注库存与出口，产业长期偏强趋势有望延续。
