重点关注
1、伊朗寻求对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费
2、截至3月26日，原料端紧张，PX加工费继续承压
3、截至3月25日，尿素开工率下滑，企业库存去化
4、截至3月26日当周，甲醇开工率变化有限，企业库存延续下滑
5、机构观点：到岸价格回落，LPG国内现货涨跌互现
6、机构观点： 即使霍尔木兹海峡复航，但短期内物流并不能及时恢复，基本面将继续提供支撑
7、机构观点：下游减产应对高价原料，上游利润仍有扩张可能，关注海外石脑油报价及炼厂负荷
8、机构观点：情绪和成本支撑，尿素警惕政策再度施压
9、机构观点：地缘情绪缓和vs短期进口紧缺支撑，甲醇不宜追高
行业资讯
伊朗寻求对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费
据央视新闻记者获悉，当地时间26日凌晨，伊朗伊斯兰议会民事委员会主席表示，“我们正在寻求一项法案，既能合法地维护伊朗对霍尔木兹海峡的主权、支配权和监管权，又能通过征收通行费为国家创收”。据悉，该法案草案已经拟定，但尚未达到完整方案的阶段，将于下周提交议会研究中心，在法律团队的参与下进行完善，并在议会开会后提交并跟进该方案。根据该法案，伊朗将对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费。
AI解读：伊朗拟对霍尔木兹海峡船只征通行费，底层逻辑是维护主权并创收。若实施，或影响原油运输成本。
截至3月26日，原料端紧张，PX加工费继续承压
据隆众资讯，截至3月26日，石脑油市场紧张，价格持续上涨，叠加汽油利润攀升，PX加工费下看。周期内，PX-N平均125.72美元/吨，环比减少119.07美元/吨，PX-M平均94.77美元/吨，环比增加4.84美元/吨。
AI解读：原料石脑油市场紧张价涨，且汽油利润升，致PX加工费承压。PX - N环比大降，PX - M小增。这或使PX期货价格波动，供应端压力或影响市场走势。
截至3月25日，尿素开工率下滑，企业库存去化
据隆众资讯，周内尿素开工率延续下滑，企业库存同步下降，工业需求不断提升，虽然近期储备货源不断释放，但多数尿素工厂货源依旧偏紧，部分工厂前期库存量逐渐下降。截至3月25日，中国尿素企业总库存量70.05万吨，较上周期减少10.84万吨。
AI解读：尿素开工率下滑、库存去化，工业需求提升使工厂货源偏紧。库存减少或因需求消化及储备释放。这可能推动尿素期货价格上涨，因供应偏紧预期增强。
截至3月26日当周，甲醇开工率变化有限，企业库存延续下滑
据隆众资讯，周内甲醇开工率变化不大，内陆企业库存持续下滑，近期产品价格大幅上涨及产业利润整体修复驱动背景下，叠加本轮长协结束，前期订单执行较顺畅；同时，传统下游、沿海部分烯烃外采持续提振，故样本企业库存延续预期内下行，甲醇样本生产企业库存43.5万吨，较上期降5.04万吨。
AI解读：甲醇开工率变化有限但企业库存下滑，因价格上涨、利润修复，长协订单执行好，下游需求提振。库存下降或使甲醇期货价格获支撑，短期有望上行。
机构观点
机构观点：到岸价格回落，LPG国内现货涨跌互现
液化气高位震荡，机构发布观点称，随着中东局势出现边际缓和的信号，外盘原油与LPG价格下跌，PG盘面从高位回落。现货方面，昨日国内各地区现货价格涨跌互现。其中，山东民用液化气与醚后碳四主流成交价格较上一工作日下调，中东局势缓和消息与外盘走势影响，昨日民用气及醚后碳四厂家均有让利走量。虽然内外盘显著回撤，但当前伊朗局势依然不明朗，霍尔木兹海峡尚未恢复通航，消息面反复变化，市场高波动状态下多空均缺乏安全边际，需要保持谨慎。
AI解读：中东局势缓和使外盘原油与LPG价格下跌，PG盘面回落，国内现货涨跌互现。不过伊朗局势不明、海峡未通航，消息多变，市场波动大，多空缺乏安全边际。
机构观点： 即使霍尔木兹海峡复航，但短期内物流并不能及时恢复，基本面将继续提供支撑
燃料油高位震荡，机构二发布观点称，高硫方面，地缘敏感度持续偏高，消息面依旧有较强驱动。地缘方面，局势在“边打边谈”的迷雾中持续胶着，军事行动与外交博弈同步推进，中远海运集运称恢复远东至中东地区部分国家新订舱业务。受此影响，油价跌破95美元，再次下了一个台阶。伴随局势降温，高硫裂解大幅下跌，较上一交易日-22.9元/桶，但基本面支撑下，下行空间有限。需求端，亚洲船燃需求环比上涨；且由于LNG气田关闭、价格高企，沙特、埃及开始转用高硫发电，发电需求进一步支撑高硫。供应端，中东高硫出口量几近腰斩，而俄罗斯高硫出口能力有限，无法弥补中东供应缺口，亚洲高硫平衡表偏紧，短期内未能有有效缓解手段。整体来看，即使霍尔木兹海峡复航，但短期内物流并不能及时恢复，基本面将继续提供支撑。
AI解读：虽霍尔木兹海峡或复航，但物流难及时恢复。地缘局势降温使高硫裂解下跌，但需求增、供应缺口大，亚洲高硫平衡表偏紧，基本面支撑强，燃料油期货下行空间有限。
机构观点：下游减产应对高价原料，上游利润仍有扩张可能，关注海外石脑油报价及炼厂负荷
地缘恐慌缓解，能化回落，机构发布观点称，化工下游如长丝等厂商逐步开始减产，在上游原料快速上行带来的压力下，当前为库存的管理逻辑：下游不急于高价接受原料，等待价格回落的时机，并通过检修、降负等管理现有库存。受此影响，部分聚酯上游有所回落。但是，需要警惕当前上游利润再扩张的可能性：当前霍尔木兹海峡油运仍未修复，进而上游原料紧张的情况将随着贸易链条中短期的时间延长而加剧，关注海外石脑油报价、上游炼厂负荷变化。
AI解读：地缘恐慌缓解能化回落，下游减产应对高价原料，部分聚酯上游回落。但霍尔木兹海峡油运未修复，上游原料紧张或加剧，需警惕上游利润再扩张，关注海外石脑油报价及炼厂负荷。
机构观点：情绪和成本支撑，尿素警惕政策再度施压
尿素震荡运行，机构四发布观点称，昨日市场采购气氛一般，新单成交偏弱，市场继续窄幅波动，厂家待发订单尚可，挺价意愿较强，整体预计偏稳为主。目前供应高位维稳，等待新投和抛储放量，需求方面，春耕区域性持续，下游农业多即采即用，暂难出现大规模集中采购，而工业也维持刚需，按需采买，整体需求偏稳，本周库存继续下降，企业库存70.05万吨，较上周期减少10.84万吨，环比减少13.4%。国际上，冲突持续，海外尿素价格攀升，而国内维持保供稳价基调，指导价和配额均未有增加，政策压力较大，国内外传导有限，多消化前期情绪为主，盘面预计短期高位盘整，刚需加上成本端，下方支撑不减，深跌风险较小，警惕政策加强调控或强化监管。
AI解读：尿素市场供应高位、需求偏稳，库存下降。海外价格攀升但国内保供稳价，内外传导有限。盘面短期高位盘整，成本支撑下深跌风险小，不过需警惕政策再度施压。
机构观点：地缘情绪缓和vs短期进口紧缺支撑，甲醇不宜追高
甲醇高位震荡运行，机构五发布观点称，随着美伊地缘问题在消息层面缓和下来，能化板块近期有所回调，甲醇仍有一定利多支撑，跌幅相对有限。港口方面，随期价回调至2970-3070元/吨，但近端基差依旧偏强，约05+35/40，4下基差约05+50/60；华南价格坚挺，约3100-3200元/吨左右。内地市场受期货影响，多地窄幅回落。目前，地缘情绪趋缓，但基本面支撑仍在，短期中东甲醇输出受阻已是定论，我国4月进口将降至低位，港口有望进一步去库。综合来看，短期进口紧缺支撑，使得MA2605相对抗跌，但地缘消息反复带来不确定性，不宜追高。若霍尔木兹海峡通航进一步改善或中东战事有明确转机，逻辑或反转。
AI解读：地缘情绪缓和使能化板块回调，甲醇因短期进口紧缺跌幅有限。4月进口将降，港口或去库，MA2605抗跌。但地缘消息不确定，不宜追高，若通航改善或战事转机，逻辑或反转。
